توقعات سهم علي بابا في بداية أكتوبر 2026: هل يستطيع BABA التعافي من مستوى 110 دولارات؟

أنهى سهم مجموعة علي بابا المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز BABA جلسة 23 سبتمبر 2026 عند 110.80 دولار، منخفضاً بنحو 4.73% خلال الجلسة. وأظهرت بيانات التداول تراجع السهم بنسبة 3.79% خلال خمسة أيام، و6.47% خلال شهر، ونحو 11.70% خلال ستة أشهر. وبعد الإغلاق سجل السهم ارتفاعاً محدوداً إلى قرابة 110.96 دولار.

تكشف هذه الأرقام أن السهم لا يواجه مجرد تذبذب يومي، بل يتحرك داخل اتجاه تصحيحي واضح. ومع ذلك، فإن اقتراب السعر من منطقة 110 دولارات يجعله أمام اختبار فني مهم قد يحدد اتجاهه خلال الأيام الأخيرة من سبتمبر وبداية أكتوبر.

لماذا تراجع سهم علي بابا؟

يعود الضغط الأخير على السهم إلى اجتماع عدة عوامل. أولها القلق بشأن قدرة الشركة على تحقيق التوازن بين الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية وبين المحافظة على الأرباح والتدفقات النقدية.

في الربع المنتهي في يونيو 2026، ارتفعت إيرادات المجموعة بنسبة 9% إلى 268.95 مليار يوان. لكن الربح التشغيلي انخفض بنسبة 57%، كما تراجع صافي الربح المعدل بنسبة 38%. وسجل التدفق النقدي الحر خروجاً صافياً قدره 44.67 مليار يوان، مقارنة بخروج قدره 18.82 مليار يوان في الفترة المقابلة، ويرجع ذلك بصورة رئيسية إلى زيادة الإنفاق على البنية التحتية السحابية.

توضح هذه النتائج سبب حذر المستثمرين. فالسوق يعترف بقوة استراتيجية علي بابا في الذكاء الاصطناعي، لكنه يريد رؤية عائد مالي أكثر وضوحاً من هذه الاستثمارات قبل منح السهم تقييماً أعلى.

العامل الثاني هو ضعف بعض أنشطة التجارة الإلكترونية الأساسية. فقد انخفضت إيرادات إدارة العملاء بنسبة 7% على أساس سنوي، رغم أن الانخفاض يرتبط جزئياً بمعالجة محاسبية تخص برامج التسويق الجديدة. وبعد استبعاد هذا الأثر، كان النمو المقارن قرابة 1% فقط، ما يشير إلى تباطؤ نسبي في نشاط التجارة الإلكترونية داخل الصين.

أما العامل الثالث فهو استمرار حساسية الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة لأي تغير في العلاقات التجارية والتكنولوجية بين واشنطن وبكين. القيود المرتبطة بالرقائق المتقدمة، وسياسة التصدير الأمريكية، والمنافسة في سوق الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى تقلبات حادة حتى عندما تحقق الشركة تقدماً تشغيلياً.

الذكاء الاصطناعي والسحابة يدعمان النظرة الإيجابية

رغم تراجع الأرباح، لا تزال أعمال السحابة تمثل أقوى نقطة في قصة نمو علي بابا. فقد بلغت إيرادات قطاع الذكاء الاصطناعي والسحابة وخدمات الحوسبة 48.44 مليار يوان خلال ربع يونيو، بزيادة سنوية بلغت 45%.

كما وصلت إيرادات المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى 12.38 مليار يوان، محققة نمواً من ثلاث خانات للمرة الثانية عشرة على التوالي. ووفق بيانات الشركة، تمتلك علي بابا كلاود حصة تبلغ 38.1% من سوق سحابة الذكاء الاصطناعي في الصين.

أعلنت الشركة كذلك تطورات جديدة في رقائق الذكاء الاصطناعي ونماذج Qwen، إلى جانب خطط لتوسيع قدرتها العالمية في مراكز البيانات. وقد تمنح هذه الأخبار السهم دعماً مؤقتاً، لكن تأثيرها المستدام سيتوقف على نمو الإيرادات وتحسن هوامش الربح، وليس على الإعلانات التقنية وحدها.

القراءة الفنية لسهم BABA

يتمركز السهم حالياً بالقرب من دعم نفسي وفني مهم عند 110 دولارات. وكان قد ارتد خلال سبتمبر من منطقة تقارب 107–108 دولارات إلى أكثر من 116 دولاراً، لكنه لم يتمكن من المحافظة على هذا الصعود وعاد سريعاً إلى 110.80 دولار.

بقاء السعر فوق 107 دولارات يعني أن احتمال تكوين قاعدة سعرية ما زال قائماً. أما كسر هذا المستوى بإغلاق واضح وارتفاع أحجام التداول فقد يدفع السهم باتجاه نطاق 103–105 دولارات.

وفي الاتجاه المعاكس، يحتاج السهم أولاً إلى تجاوز 113–114 دولاراً، ثم الثبات فوق 116 دولاراً، حتى يمكن الحديث عن تحسن حقيقي في الزخم قصير الأجل.

توقعات سهم علي بابا في بداية أكتوبر 2026

من المرجح أن يظل سهم BABA متقلباً في بداية أكتوبر، لأن المستثمرين سيوازنون بين النمو القوي في السحابة والذكاء الاصطناعي وبين تراجع الأرباح وارتفاع النفقات الرأسمالية.

السيناريو الأقرب هو تحرك السهم بين 108 و116 دولاراً خلال الجلسات الأولى من أكتوبر. قد يظهر ارتداد فني بسبب تراجع السعر واقترابه من الدعم، إلا أن الانتقال إلى اتجاه صاعد أقوى يحتاج إلى إغلاق مستقر فوق 116–117 دولاراً.

إذا نجح السهم في اختراق هذه المنطقة بأحجام تداول مرتفعة، فقد يتجه نحو 120 ثم 122 دولاراً. أما إذا فشل مستوى 107 دولارات في وقف الضغوط البيعية، فقد يمتد الهبوط إلى 105 دولارات وربما 103 دولارات.

لذلك، ستكون حركة السعر حول 107 و116 دولاراً أكثر أهمية من التقلبات اليومية المحدودة. علي بابا تمتلك محرك نمو قوياً في الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، لكن السوق يريد دليلاً على أن هذا النمو قادر على تعويض تكاليف الاستثمار والضغط على أرباح التجارة الإلكترونية.

مصدر:

Alibaba Group – نتائج الربع المنتهي في يونيو 2026

بيانات السوق لسهم BABA

Barron’s – تطورات علي بابا في الذكاء الاصطناعي

MarketWatch – أداء الأرباح وأعمال السحابة